这两天具体研究了下公司架构和投资关系,还是比较乐观的:
velocity本质上是通过卖积分给合作伙伴(包括几个航空公司)获取现金收入的经营模式;现金支出是会员用积分换去的机票/购物卡的结算成本。只要精算没错,velocity现金流是正的。
velocity卖出去的积分越多,其手头现金越多,资产规模越大;客户手里的积分是负债,但总不会全部兑完,所以banlance sheet也是正的。
这些现金基本都无息贷款给了virgin australia的运营。所以velocity是virgin australia的债主,至于偿付的优先级别,我不懂,但绝对不会低。
很幸运velocity是个trust,也不是shareholder,严格来讲,如果virgin australia决定破产清算,应该会卖掉最后一架飞机也要偿还velocity贷款!所以简单的把virgin australia进入自愿托管和velocity积分飞灰湮灭相联系,有点儿庸人自扰!
至于velocity积分贬值,那是大势所趋,是另外一个问题。